반도체 ETF SMH가 10월 30일 금요일 하루에 7.0% 빠졌다. 인텔이 기대에 못 미치는 전망을 내놓고 28.6% 폭락한 날이다. 마이클 버리가 하락 베팅의 주력으로 밝힌 SMH 2027년 6월 풋은, 보도된 '약 20% 외가격'을 가정 행사가로 삼으면 남은 거리가 하루 만에 14.1%에서 7.6%로 줄었다. 같은 조건으로 상장된 풋의 시세는 46% 뛰었다. 다만 버리가 이 베팅으로 실제 얼마를 벌었는지는 아무도 계산할 수 없다. 계약 수와 매입가를 밝힌 적이 없어서다. 10월 29일 빌드어베어 글 이후 새 매매 공개도 없었다. 2 3

10월 31일은 토요일이라 미국·홍콩·호주 증시가 쉰다. 미국 종목은 10월 30일(금) 정규장 종가(16:00 EDT), 홍콩·호주 종목은 같은 날 현지 종가, 패니메이·프레디맥은 10월 30일 장외 일별 종가를 썼다. 옵션 시세는 10월 30일 장중 마지막 체결이다.

반도체가 무너진 금요일

10월 29일 장 마감 뒤 아마존과 인텔이 실적을 냈다. 이튿날 인텔은 65.76달러로 28.6% 폭락했고 S&P500은 1.8%, 다우는 572포인트(1.09%) 내렸다. 나스닥100 지수는 3.46% 떨어진 28,384.85로 마감했다. 반도체 ETF는 더 크게 무너졌다. SOXX가 8.25%, SMH가 6.98% 빠졌다. 5 6

버리의 하락 베팅은 풋옵션(정해진 값에 팔 권리, 주가가 내릴수록 값이 오른다) 여섯 곳에 걸려 있다. 여섯 곳 모두 이날 주가가 내렸다. 그가 행사가를 정확히 밝히지 않아 아래 거리는 보도 범위에서 고른 가정값으로 셈했다. 주가가 행사가 아래로 내려가야 만기 때 풋에 본질 가치가 생긴다.

SMH 풋이 압도적으로 가까워진 까닭은 버리가 이 풋을 10월 11일에 새로 잡았기 때문이다. 다른 풋은 9월 말에 샀고, 그 뒤 기초자산이 오히려 오른 경우가 많았다. 캐터필러는 실적 다음 날에도 3.8% 더 밀렸다. 모건스탠리가 목표가를 915달러에서 675달러로 내리는 등 증권사 여러 곳이 눈높이를 낮췄다. 팔란티어는 11월 2일 실적을 앞두고 6.3% 빠졌다. 9 10

같은 조건으로 상장된 옵션의 시세는 주가보다 훨씬 크게 움직였다. 캐터필러 400달러 풋은 주가가 3.8% 내린 날 42% 올랐다. 옵션 값은 기초자산 변동에 지렛대처럼 반응하고, 시장의 불안 지수(VIX)가 오르면 값이 더 붙는다. 아래 값은 버리의 실제 계약이나 매입가가 아니다. 그의 손익을 계산하는 데 쓸 수 없다.

출처: 야후파이낸스 지연 시세. 11 12 13

버리는 이 하락 직전에 반도체 공급 과잉론에 다시 힘을 실었다. IBTimes는 그가 월요일 X에서 켄 그리핀의 'GPU 공급이 수요를 넘으면 임대료가 자유낙하한다'는 경고에 "This is obvious to most with a working brain cell"이라고 답했다고 10월 30일 전했다. 매매 공개는 아니다. 14

롱 쪽은 덜 다쳤다

버리가 공개한 롱 15곳 가운데 9곳이 10월 30일 올랐다. 시장 전체가 1.8% 빠진 날이다. 몰리나헬스케어가 2.5%, 파이서브가 2.9% 올랐고 비바시스템즈·어도비·빌드어베어도 소폭 상승했다. 반대로 구리 광산주 에로코퍼는 6.7%, QXO는 4.5%, 메르카도리브레는 2.1% 빠졌다. 감축을 검토한다던 장기 보유 세 종목은 발레로가 3.9%, 월마트가 1.9% 오르고 알파벳만 1.4% 더 내렸다. 15 16

몰리나 반등 덕에 진입가가 공개된 롱 5종목 비교 바스켓은 -5.17%에서 -5.02%로 조금 나아졌다. 몰리나 198달러 증액분의 수익률은 +0.48%에서 +2.97%로 커졌다. 메르카도리브레 1,850달러 증액분은 -12.19%로 손실이 늘었다. 페이팔 6월 증액분은 +39.12%로 여전히 가장 많이 벌고 있는 공개 단가다. 17 18

빌드어베어를 두고는 보도와 원문이 어긋난다. 24/7 Wall St.는 10월 30일 버리가 "6% 포지션을 잡았다(just took a 6% position)"고 썼다. 같은 기사가 인용한 원문은 "I rate BBW a full 6% position in the low-mid $20s"다. 20달러대 초중반이면 포트폴리오 6%를 채울 만하다는 평가이고, 실제로 6%를 샀다는 말은 원문에 없다. 빌드어베어는 이날 0.5% 오른 27.61달러로 마감했다. Stocktwits는 2025년 5월 이후 가장 좋은 한 주(+15.1%)로 가고 있다고 전했다. 19 20

계산할 수 있는 손익만 더하면

버리는 수량과 단가를 거의 밝히지 않는다. 그래서 진입가가 공개된 종목에만 1만 달러씩 넣었다고 치고 더했다. 9월 28일 환매한 공매도 7종목과 진입가가 공개된 롱 5종목이다. 마지막 13F(분기마다 SEC에 내던 보유 주식 보고서)의 옛 수량에 지금 가격을 곱한 값은 따로 적었다. 그가 지금도 그 수량을 들고 있다는 증거는 없다.

롱 5종목 하루 손익은 몰리나 약 +249달러, 징둥 약 +18달러, 메르카도리브레 약 -192달러다. 옛 13F 4종목 하루 변화는 브루커 우선주 약 -154만 달러(이날 7.0% 하락, 거래 1만 4천 주 남짓), 룰루레몬 약 -29만 달러, 몰리나 약 +62만 달러, 샐리메이 약 -22만 달러다. 정확한 값은 통합 포지션 표에 있다. 21 22

9월 28일 버리는 주식 공매도를 모두 갚고 풋으로 갈아탔다. 그때 갚지 않고 들고 있었다면 10월 30일 기준 1만 달러당 합계 수익률은 +16.92%였다. 하루 전 +11.27%에서 크게 뛰었다. 캐터필러 한 종목만 +41.3%다. 실제 환매로 확정한 몫은 +2.62%로 추정된다. 그가 산 풋이 이 차이를 얼마나 메웠는지는 프리미엄이 공개되지 않아 알 수 없다.

가격 출처: StockAnalysis 일별 기록. 23 24

절세 교체와 패니메이·프레디맥

10월 5일 절세 교체는 종목마다 갈렸다. 판 쪽인 룰루레몬은 그날 종가보다 14.8%, 조에티스 주식은 11.6% 올라 있다. 스프라우츠 주식은 23.4% 아래다. 산 쪽인 데커스는 2.2% 올랐고 BYD는 7.8% 내렸다. 룰루레몬은 30일 뒤 되사겠다고 했으므로 11월 4일 무렵이 확인 시점이다(날짜는 10월 5일에 30일을 더한 계산값). 25 26

패니메이·프레디맥 보통주는 10월 30일에도 장외에서 각각 5.0%, 7.0% 올랐다. 10월 12일 대비로는 38%, 40%다. 버리가 이미 판 쪽이다. 그가 지금 포트폴리오의 약 8~10%로 들고 있다고 밝힌 후순위 우선주의 대표 시리즈는 같은 기간 8~11% 오르는 데 그쳤다. 장외 일별 종가는 뒤에 확정값으로 바뀐 적이 여러 번 있어 다음 확인 때 다시 대조한다. 27 28

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SEC 공시와 등록 상태

버리의 옛 운용사 사이언 애셋 매니지먼트는 2025년 11월 10일 SEC 투자자문사 등록을 끝냈다. 그 뒤 13F를 내지 않으므로 마지막 완전 공시는 2025년 9월 30일 보유분에 머물러 있다. 그 이후 매매는 그가 Substack과 X에 스스로 밝힌 것뿐이다. 31

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통합 포지션 표

마지막 13F(2025년 9월 30일 보유분)와 그 뒤 그가 직접 밝힌 매매를 나눴다. 괄호 안은 직전 거래일 종가다(미국·장외 10/29, 홍콩·호주 10/29). 수량이 없는 종목은 1만 달러당 손익만 적었다. '불가'는 수량·원가가 없어 계산하지 않았다는 뜻이다.

가격 출처는 각 종목 StockAnalysis·야후파이낸스 일별 기록, 보유 사실은 버리 본인 글과 보도다. 34 35 36

10월 29일 종가와 달라진 것

실행된 신규·청산·증액·감액은 공개되지 않았다. 바뀐 것은 반도체 급락이 만든 하락 베팅 쪽 숫자다.